受此消息影响,原油领涨大宗商品对A股有何影响

来源:http://www.songdafood.com 作者:汽车头条 人气:159 发布时间:2019-11-01
摘要:随着投资者对欧债担忧有所缓解,以原油为代表的国际大宗商品市场出现了幅度较大的反弹,美原油指数日前已经突破95美元关口并大有冲击100美元关口之势。原油领涨大宗商品对A股有

随着投资者对欧债担忧有所缓解,以原油为代表的国际大宗商品市场出现了幅度较大的反弹,美原油指数日前已经突破95美元关口并大有冲击100美元关口之势。原油领涨大宗商品对A股有何影响?或许可以从政策和市场两个角度来看待。

受英国石油公司工人罢工、非洲产油大国尼日利亚石油生产设施遭到袭击以及美联储再次降息多重消息的影响,近日国际油价大幅飙升,纽约商品交易所原油期货价格连续两天盘中突破每桶120美元,连创历史新高。受此消息影响,大部分国际主要股市出现回落,中国A股市场也出现了小幅下跌,为后市行情的发展增添了变数。

澳门新葡亰3522平台游戏,可能影响货币政策节奏

通胀压力陡增

作为当今最重要的能源和工业原料,原油价格长期徘徊于高位无疑将起到推高通胀并抑制经济的作用。值得一提的是,中国经济正处于通胀和增速“双下”阶段,货币政策天平刚刚出现向“保增长”倾斜的迹象,油价上涨会否使姗姗来迟的通胀下行趋势再添变数?而政策微调预期恰恰是A股市场近期强劲反弹的重要原因,以此看来,原油价格的持续大幅上涨对股市似乎并不是什么好事。

石油已经成为当今世界不可缺少的战略能源,国际油价维持高位并屡创新高,无疑使刚刚得以喘息的全球经济雪上加霜。近期有国际投行预测,不久的将来国际油价将达到每桶200美元,按照近一年油价的上涨速度,这种预测实现的可能性是存在的,一旦油价真的如脱缰的野马向更高的价格飞奔,那么对世界经济的打击将是十分沉重的,对有些国家来说甚至是灾难性的。

当然,产生这一影响的前提条件是原油和其他大宗商品价格在高位徘徊足够长的时间以改变经济增速和通胀趋势,倘若价格只是短期触及高位,则其对经济和政策的实质影响就会微弱得多。

随着中国经济的快速发展,中国对国际石油的依存度正逐年提高,目前中国原油进口在去年已接近48%,如果加上汽油和柴油,对外依存度已突破50%,油价的上涨一方面使中国为进口石油支付更多的财富,另一方面,在国内CPI已超过8%的背景下,油价的上涨为政府完成控制通货膨胀增加了新的难度。

利好煤炭及其他替代能源

机会与风险并存

就股市而言,原油价格的上涨将带动广义替代品的价格,最典型者莫过于煤炭。回顾历史可以发现,煤炭板块的走势与原油价格具有一定的相关性。实际上,叠加冬季来临因素,动力煤和电煤价格近期出现了显著上涨。与此同时,A股市场中的煤炭股近期也随大盘走强。

如果油价长期居高不下,势必对我国的国民经济造成重大的影响,虽然政府为抑制防止价格全面上涨出台了紧缩货币供应、限制投资、部分行业和产品的价格管制、财政补贴等一系列措施,但这些可能都是权宜之计,因为目前中国经济已经很大程度地融入了世界,如果国际油价升势不止,必将带动其他大宗商品的价格,出现恶性通货膨胀的概率将加大,作为经济睛雨表的股市也不可能有很好的表现。

对于直接从事原油开采和加工的石油石化企业来说,油价上涨可谓喜忧参半:一方面,拥有大量储备的油企将因油价上涨而提高自身估值水平;另一方面,其下游产品的成本也会显著增加,在无法将成本转嫁的前提下,油价上涨将削弱企业的盈利能力。

而高油价对石油的下游行业和主要耗油行业的打击将是直接的,特别是在现阶段政府已经把防止通货膨胀做为重中之重的工作,即使相关公司因油价上涨而成本提高,也不可能通过提高产品价格来消化和转嫁。比如原来号称亚洲最赚钱的公司中石油以及其“难弟”中国石化的一季度报告业绩大幅下滑,风险已经显露出来,另外石油化工、化纤、航空、航运等行业的业绩都将因油价的上涨受到负面影响。

专门生产石油开采设备的企业将最大地受益于油价高企,因为在通常的情况下,价格上涨将导致增产,石油生产商可能增加投资甚至开采新油田。尤其在相对贫油的我国,石油勘探行业受高油价刺激将面临不错的发展机遇。

任何事物都有两面性,严峻的油价高企的能源短缺的现状,为替代能源的新能源行业的发展提供了难得的机遇。首先,以煤炭为代表的传统能源可以部分替代石油,而我国贫油富煤的现实将使煤炭行业的景气度在高油价时代大大延长。目前,国内煤炭价格远低于国际价格,随着国际价格不断上涨,推动国内煤炭公司业绩的大幅增长,近期煤炭板块的强劲表现反应出明显的机构增仓迹象,后期走势值得期待。其次,新能源板块更为市场打开了极大的想象空间。无论是从可持续发展的能源安全角度考虑还是从降低污染排放的环保角度考虑,大力拓展水、风、太阳能、核能、生物质能等可再生能源的发展前景将十分诱人。

此外,清洁替代能源在油价高企时更能吸引投资者的注意,如新能源汽车,在成本劣势缩小的情况下,这一产品可能更多地被消费者使用,而核能、风能和太阳能等也属此类。

受此消息影响,原油领涨大宗商品对A股有何影响。值得注意的是,虽然在政府的控制下,短期国内能源价格不太可能出现大幅涨价,受高油价之困严重的上市公司业绩下滑、股价缩水,但我们认为在全球商品牛市不改的背景下,中央财政将会对相关公司给予更大力度的补贴,但价格适当放开的可能性也存在,因为长期的能源补贴政策并不很符合市场经济的运行规律,并非治本的方法,选择合适的时机与国际市场接轨才是大势所趋,所以对那些行业地位显著、对国计民生有重大影响的重点公司而言,长线投资的机会可能已经到来。

利空运输及石化下游

运输业是最“怕”油价上升的行业之一,无论是航运、空运还是公路运输,其最主要的成本之一就是油。以航运业为例,数据显示,燃油成本在总成本中约占30%到40%,以此粗略计算,原油价格每上涨10美元,航运成本将增加3%到4%,而对于目前正处于景气低迷、毛利率不高的航运业来讲,油价上涨对其经营无异雪上加霜。

除运输行业以外,处在石油化工产业链下游行业企业盈利水平也将受到削弱,对于那些无法转嫁成本的企业更是如此。在近期公布的三季报中,可以看到不少化工类公司因成本上升而导致净利润同比大幅下滑甚至亏损的情况。统计显示,申万化工板块中所涉231家成份公司中,有超过半数的公司今年三季度毛利率同比出现显著下降,而最近一年正是原油及其他大宗商品价格高企之时。

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